本周q345b圆钢开局不利，现货端向好的势头在期钢开市后被快速打破。尽管周三夜盘以来的反弹得以修正过快跌幅，但反弹力度有限，最终盘面上螺纹和热卷较节前一周仍下跌了1.09%和1.51%，铁矿跌幅则超4.72%（节前基数较高）；焦煤、焦炭由于强反弹，较节前最后一周实现了收涨，尤其是焦煤周环比上涨了3.16%，不过较上月还是下降了2.95%。由于节后第一周，春节假期因素仍在发挥作用，加上全国大范围雨雪降温天气，运输和工地开工都受到较大影响。造成市场成交量低，出货困难，钢厂库存上升较快，原料采购不积极，成本和利润矛盾凸显，供需两弱，市场信心不足。

第一是从原料到成材都出现了较大跌幅。其中焦炭现货快速实现第三轮提降，港口铁矿现货也出口明显回落，钢价跌破冬储成本，造成部分地区商户毁单。

第二是原料和成材运行周期不同。盘面双焦反弹的节奏和铁矿补跌的节奏明显不同，力度不同，钢价第一轮跌完后陷入迷茫。从时间上看，“双焦”盘面已经从去年11月底开始进入下行周期，铁矿则从元旦之后逐次依高点回落。当然产业面逻辑完全不同，没有可比性，但从对钢材的影响上来看，制约的成材涨跌空间的发挥。

第三是资金集中做空的动力较足。资金利用现货处于“停滞期”，供需都没有完全恢复之际，通过保证金释放，快速实现了大量增仓放量下跌，也迫使现货价格回落。

第四是政策仍持续发力。市场的关注力主要集中在股市和地产上。股市通过一系列强政策，堵住了做空的漩涡，雪球融资、量化交易风险有效降低，16mn圆钢市场信心明显回升。地产主要通过降息、“白名单”扩容、增加保障房建设等方式进一步稳地产。据悉，近期监管部门正在组织申报2024年专项债项目，本次申报在投向领域、项目要求、申报程序上均有变化。投向领域上，总体仍保持着11大领域不变，但细分投向出现细微变化。此外，专项债作资本金领域新增保障性住房。在基建领域，年后上海、广州、浙江这些富足省市，密集开展新一年的投资安排。上海成为首个固定资产投资破万亿的一线城市。广东、浙江2024年年度计划投资都达到1万亿元。含多个高铁、机场项目。并在资金上通过增发国债或中央预算内投资等方式，推动项目落地。这些项目有效对冲了云南等地项目缓建和停工对市场的负面的影响。

第五是钢材基本面供需两弱，成本和利润矛盾较大。当前部分钢厂库存快速增加，钢厂面临集中转移库存的压力。而生产的积极性不高，原料补库意愿不强，需求未启动叠加钢厂生产不积极，恐怕压力仍有向上游传导的可能，迫使原料继续降价。

第六是市场又出现“爆雷”消息，在西南、华东都有因亏损、加杠杆、资金挪用、赌行情或不能追加保证金、跑路等因素，出现不可控风险增加，连带影响较大。因此，市场不平静，风险仍然有，特别是大行情中容易出现重大风险，更宜谨慎。

总体上，本周市场运行偏弱，多数钢种运行状况不够乐观。下周即将进入月底，而3月份又迎来一年一度的“两会”，时间点也较为关键，能否再出超预期的内容，是宏观资本比较重要的风向标。在海外，美联储官员大谈不宜过早降息，认为最大的风险是美联储过早降息。美国劳动力市场目前依然紧张，较低的失业率和较高的职位空缺，美国名义CPI增速可能会比较明显反弹。在这种情景下，美联储的降息可能再度推迟。不排除美元强势周期被拉长的可能。因此，市场面临的环境有不及预期的一面，也存在一定下行压力。15crmo圆钢市场当前价格基本跌至前期低点，而今天期钢主力盘面继续偏弱震荡并有进一步下探的趋势，商家低价甩货的效果并不好，市场情绪再度略显恐慌。钢厂近期出货情况也随着盘面以及钢坯的下跌而转弱，部分厂轮流检修以缓解库存压力，而随着新的钢厂资源流入市场，厂的选择也在增多，导致主流地区资源间价格战愈演愈烈，反馈到钢厂之后，倒逼钢厂让利给市场，目前新一轮的接单已经开始，厂家普遍表示成本与需求目前的支撑均偏弱，预计明天15crmo圆钢价格继续窄幅下跌10-20元。