钢厂铁水产量一直居高不下，对铁矿石、焦煤焦炭需求旺盛，原料q345b圆钢成本撑着钢价，钢厂利润被不断压缩。近期焦煤、焦炭期货大幅走高，再加制造业需求还算稳定，16mn圆钢价格预计整体平稳，局部小幅上涨。

下游客户大多只按需拿货，不愿囤货，高价货更是没人愿意接。仓库货物去化变慢，中间商也都在观望，成交基本集中在贸易流转环节，终端需求不及预期。后续15crmo圆钢价格会来回震荡。

澳洲、巴西铁矿石总发货量环比明显减少，其中发往国内的货量降幅突出。供应收紧，铁矿石价格大概率小幅上涨。百余座煤矿没恢复生产，精煤日产量大幅下降。加上六月开始严查矿山安全生产，煤矿复产管控严格，焦煤货源持续紧张。焦化厂计划6月5日开启第六轮涨价，每吨涨50-55元，6月8日正式执行，后期焦煤、焦炭价格看涨。

现在铁和废钢的价差倒挂，用废钢炼钢并不划算。全国主流钢厂废钢到货量略多于消耗量，库存变化不大，预计15crmo圆钢价格稳中偏弱、小幅下行。从A股上市钢企业绩来看，企业盈利分化剧烈：24家已披露年报的上市钢企中，中信特钢净利润59.29亿元、南钢股份28.67亿元、华菱钢铁26.11亿元分列前三，而多家企业仍陷亏损。

到了2026年一季度，形势进一步恶化：黑色金属冶炼和压延加工业亏损33.4亿元，同比由盈转亏，行业再次滑入亏损区间。钢铁企业陷入“增产不增收”的困境，q345b圆钢等普材价格自2021年高点已跌逾50%，行业利润的稳定性面临持续挑战。

需求换挡与结构错配：制造业接棒建筑，增量难抵存量塌陷

需求端的变化是行业困境的根本症结。房地产行业的深度调整正从根本上重塑我国钢材需求结构。2025年，我国建筑用钢量同比下降12.9%，建筑钢材在钢材总需求中的占比从2020年的约58%降至2025年的49%。

与此同时，制造业用钢占比实现了历史性反超。2025年进一步提升至51%，成为钢材消费的核心支撑。汽车、船舶、能源装备等领域用钢需求稳步增长，但制造业的增量远不能对冲房地产每年数千万吨级别的需求塌陷。钢材出口同样不容乐观：尽管2025年全年出口钢材1.19亿吨，同比增长7.5%，创历史新高，但出口均价同比下降8.1%，呈现“量增价跌”的特征；到2026年一季度，出口量同比下降9.9%，出口均价同比下降1.0%，呈现“量价同降”态势，出口对缓解国内产能压力的贡献度明显下降。

行业正从“普材过剩、品种钢短缺”的结构性错配中走向深度分化，“强者恒强、弱者出局”的格局正在加速形成。

当前全国炼钢企业近600家，大量中小钢铁企业分散经营、各自为政的局面仍未根本改观。虽然近年来中国宝武联合重组新钢、战略投资山钢，鞍钢重组本钢、凌钢，中信特钢与南钢携手，建龙集团重整西宁特钢等案例加速推进，行业格局有所优化，2025年钢铁行业CR10达到43.1%，比2020年提高4.2个百分点，但这一水平与世界主要钢铁生产大国相比仍有较大差距。

产业集中度偏低直接导致了两个严重问题：一是行业议价能力不足，对上游铁矿石等原材料的定价权较弱；二是在下游需求走弱时容易陷入“集体性内卷”，以16mn圆钢价格战的方式争夺有限的订单，最终压缩了全行业的利润空间。

政策展望：钢铁行业迈入整合红利时代

与46号文相比，新版《钢铁行业产能置换实施办法》核心突破是从“防增量”到“减总量”。其在五个核心维度上实现了质的飞跃，呈现出“加严、收口、挤水、导向、闭环”的特征。